華爾街一週展望：關稅威脅

Estimated reading time: 0 minutes

貿易戰

本週的焦點完全落在關稅上，因為過去一個月來，貿易政策的發展日益主導市場話題。

起初，川普政府宣布對來自墨西哥（25%）、加拿大（能源類10%，非能源類25%）和中國（10%）的進口商品徵收的關稅將於二月初生效。對中國進口商品的關稅已實施，但經過談判，對美國鄰國的關稅被推遲了一個月。上週，川普總統表示，不僅對墨西哥和加拿大的延遲關稅將於三月四日生效，中國商品還將面臨額外10%的關稅。美國超過40%的進口來自這三個國家，因此，假設關稅實施未在最後一刻推遲，一系列商品價格可能迅速上漲。

除了可能進一步刺激通脹外，關稅問題還將投資者對經濟增長的擔憂推到了前台。當然，國際貿易是複雜的——美元可能會升值，從而抵消部分影響——但在其他條件相同的情況下，三月份的關稅可能會使GDP增長下降超過一個百分點。

這一切都相當抽象。以下是一個可能的情景，描述事情實際上會如何發展：

1. 關稅推高價格，因此消費者和企業減少支出；
2. 收入下降和/或成本上升導致利潤下降；
3. 一些公司吸收較低的利潤率，而其他公司則被迫削減成本（這可能導致裁員、減少投資等）；
4. 消費者和企業信心下降；
5. 增長進一步下降。

增長下降和負面情緒可能形成負面反饋循環，但這通常會在幾個季度內發生，而不是幾天或幾週內。這使得投資者難以完全整合政策決策的影響——尤其是當事態發展像現在這樣迅速時。市場對上個月的關稅公告反應迅速，但這次卻不那麼敏感；也許投資者認為政府是“喊狼來了的孩子”。這表明，如果關稅真的生效，本週可能會是波動的一週。時間會證明一切。可能在你讀到這篇文章時，已經宣布了另一次延期。

經濟和收益日曆

週一

• 一月建築支出：建築數據是商業活動的領先指標。
• 二月ISM製造業採購經理人指數（PMI）：這一由供應管理協會提供的指數追蹤製造業採購經理對商業環境的感受。
• 二月Wards總車輛銷售：汽車是消費者的大額消費品，因此車輛銷售的基本趨勢有助於揭示耐用品的需求情況。
• 聯儲局觀點：聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝托·穆薩勒姆將就經濟和貨幣政策發表主題演講。

週二

• 聯儲局觀點：紐約聯邦儲備銀行行長將在彭博投資論壇上接受訪談。里士滿聯邦儲備銀行行長湯姆·巴爾金將重複上週的一場演講，題為《通脹的過去與現在》。
• 財報： AutoZone (AZO), Best Buy Co (BBY), CrowdStrike (CRWD), Ross Stores (ROST), Target (TGT)

週三

• 二月ADP就業報告：這項調查通常在官方政府就業報告發布前一兩天公布，提供私營部門就業趨勢的洞察。
• 二月標普全球美國採購經理人指數（PMI）：這些指數追蹤不同行業的採購經理對商業環境的感受。
• 一月工廠和耐用品訂單：這些指標揭示了領先周期性指標的基本趨勢。
• 二月ISM服務業採購經理人指數（PMI）：這一由供應管理協會提供的指數追蹤不同服務行業的採購經理對商業環境的感受。
• 聯儲褐皮書：這份報告每年發布八次，基於定性信息追蹤經濟狀況。
• 每週抵押貸款申請：抵押貸款活動揭示了住房市場的需求狀況。
• 財報：Brown-Forman (BFB), Campbell Soup (CPB)

週四

• 二月挑戰者裁員報告：挑戰者、格雷與聖誕節公司每月追蹤各行業宣布的裁員數量。
• 一月貿易餘額：由出口和進口組成的貿易是經濟活動的重要驅動力。
• 第四季度生產率和單位勞動成本：這些指標提供了每小時工作的生產效率及其成本的細分。
• 一月批發庫存和銷售：批發商通常作為製造商和零售商之間的中介，是商品供應鏈的關鍵部分。
• 每週失業救濟申請：這一高頻勞動市場數據提供了失業救濟申請的洞察。失業救濟申請持續顯示，儘管有所降溫，勞動市場仍然強勁。
• 聯儲局觀點：亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克將與《伯明翰商業雜誌》討論經濟前景。
• 財報： Broadcom (AVGO), Cooper Companies (COO), Costco (COST), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Kroger (KR)

週五

• 二月就業形勢摘要：這份來自勞工部的月度重磅報告全面展示了上個月的就業、工資和工作時數情況。
• 一月消費者信貸：借貸活動揭示了更廣泛的經濟活動。
• 聯儲局觀點：紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯將參加芝加哥大學的一場討論，題為《新冠疫情後的貨幣政策傳導》。

免責聲明
SoFi Securities (Hong Kong) Limited及其聯屬公司(‘SoFi HK’)可能會不時發布或分享資訊和材料。它們不應被視為要約、招攬、邀請、投資建議、在任何司法管轄區購買、出售或以其他方式處理任何投資工具或產品的建議。 請注意，投資涉及風險，資產的過去表現並不能保證未來的結果或回報。 投資者在作出投資決定之前考慮自身的具體財務需求、目標和風險狀況非常重要。
SoFi HK不會對資訊的完整性、可靠性和準確性作出保證，並不會對因使用本文資訊而造成的任何損失和/或損害承擔任何責任。
這些資訊和材料可能包括其他網站的超連結，SoFi HK對任何超連結網站的內容不會承擔任何責任。 SoFi HK雖然相信透過超連結至第三方網站所提供的資料及分析是準確的，但SoFi HK並不保證該等資料及分析。 這些連結僅供參考，不應被視為認可。使用此類超連結所涉及的風險應由閣下承擔，並遵守適用於此類訪問和該連結網站的使用條款。
任何產品、徽標、品牌和其他商標或圖像均為其各自商標持有者的財產。 這些商標持有者不隸屬於 SoFi HK 或其附屬公司。 這些商標持有者不贊助或認可 SoFi HK 或其任何文章。
未經 SoFi HK 事先書面同意，不得以任何方式修改、複製、影印、傳播、 傳閱、分發或發佈本文資訊或材料，或用於商業或公共目的。