就業數據，投資組合再平衡

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隨著市場進入第四季度，我們將迎來中期選舉前的最後一份月度就業報告。

概覽

• 最新消息： 2026 年第三季即將結束，屆時將發布 GDP 年度修正數據和 9 月份的就業報告。
• 背景分析：週五發布的就業報告將是 11 月中期選舉前我們獲得的最後一份重要的就業數據更新。問題在於，上個月的就業成長是曇花一現，還是一個持久趨勢的開端。
• 行動： 做好投資組合再平衡的準備。第三季度，標普 500 指數（VOO，IVV）的總回報率約為 +3%，而美國國債（TLT，IUSB）的總回報率為 -2%。從產業板塊來看，能源（XLE、VDE）、資訊科技（XLK、VGT）和醫療保健（XLV、VHT）領漲，而公用事業（XLU、VPU）、工業（XLI、VIS）和非必需消費品（XLY、VCR）則表現落後。如果您相信再平衡和均值回歸的力量，那麼這些趨勢在短期內可能會逆轉。

投資者應做好迎接季度末和月末投資組合再平衡的準備。機構投資經理通常會利用這些時間節點重新評估其投資組合。實際上，這通常意味著從當期​​表現最佳的資產中獲利了結，並將資金重新配置到表現不佳的資產上。雖然這是一個機械的過程，但也存在一定的不可預測性，並可能引發與基本面無關的波動。

然而，基本面將與GDP和個人收入資料的年度修正密切相關。美國經濟分析局將於週三，也就是9月的最後一天，發布GDP數據。這份回顧性數據包含了更全面、更新的訊息，能夠更詳細地展現經濟趨勢。雖然GDP數據不太可能直接影響短期交易走勢，但它奠定了經濟討論的基調。

接下來，週五上午將發布9月的就業報告，這將是重頭戲。儘管投資者和聯儲局目前都將通脹放在首位，但勞動力市場數據仍然是利率政策的重要參考因素。

8月的經濟成長優於預期（新增就業16.2萬個，市場普遍預期為5.5萬個），導致國債孳息率和抵押貸款利率大幅上升。任何類似情況的重現都可能進一步推高收益率和利率。

這也是中期選舉前最後一份就業報告，因此這些數據最終可能會成為雙方競選的材料。

本週議程

週一

• 上午10:30（美國東部時間） |達拉斯聯邦儲備銀行9月製造業活動：達拉斯聯邦儲備銀行對該地區製造業高層進行調查，以了解其業務狀況和前景。

週二

• 上午9:00（美國東部時間） | 7月聯邦住房金融局房價指數：這是聯邦住房金融局發布的衡量單戶住宅價格的綜合指標。
• 上午10:00（美國東部時間） | 9月世界大型企業聯合會消費者信心指數：消費者對經濟狀況的感受會影響其消費習慣。本次調查重點在於就業機會和勞動市場狀況。
• 上午10:00（美國東部時間） | 8月職缺：職缺數量是衡量企業勞動力需求的關鍵指標，因為減少職缺比裁員更容易也更可取。
• 上午10:30（美國東部時間） | 9月達拉斯聯邦儲備銀行服務業活動：達拉斯聯邦儲備銀行對該地區服務業高層進行調查，了解其業務狀況和前景。
• 聯邦儲備銀行論壇：芝加哥聯邦儲備銀行主席奧斯坦古爾斯比將參加伊利諾州製造商協會舉辦的活動，並參與一場由主持人引導的問答環節。紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯將在布法羅大學的活動上發表演講，隨後將進行問答環節。
• 財報
  • 大中型股：嘉年華郵輪 (CCL)

週三

• 上午 7:00（美國東部時間） | 每週抵押貸款申請：抵押貸款活動反映了房屋市場的需求狀況。
• 美國東部時間上午 8:15 | 9 月 ADP 月度就業報告：該調查通常在官方政府就業報告發布前一兩天發布，反映了私營部門的就業趨勢。
• 上午 8:30 （美國東部時間）| 8 月零售庫存：批發商和零售商通常作為製成品銷售的中間商，是商品供應鏈的關鍵環節。
• 上午 8:30（美國東部時間） | 8 月個人收入與支出：消費者支出約占美國經濟成長的三分之二。
• 上午 8:30（美國東部時間） | 8 月個人消費支出物價指數：聯儲局表示，通脹指標是衡量物價變化的最佳指標。
• 上午 8:30 （美國東部時間）|國內生產毛額第三次估算：國內生產毛額 (GDP) 是衡量經濟活動的主要指標，以美國商品和服務的總支出來衡量。
• 上午 8:30 （美國東部時間）| 8 月批發庫存：批發商和零售商通常作為製成品銷售的中間商，是商品供應鏈的關鍵環節。
• 上午 9:45（美國東部時間） | 9 月芝加哥商業晴雨表：該晴雨表提供有關美國經濟活動和商業狀況的信息，包含七項活動指標和三項採購政策指標。
• 聯儲局動態：里士滿聯儲主席托馬斯‧巴金將在該聯儲主辦的題為「投資美國農村」的會議上致歡迎詞。聯儲局理事麗莎·庫克將在里士滿聯儲會議上發表下午演講。古爾斯比將在題為「為什麼消費者和經濟學家對經濟的看法不同」的活動上發表主題演講。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡利將參加由外交關係委員會主辦的爐邊談話，隨後將進行問答環節。
• 財報
  • 超大型股：美光科技 (MU)
  • 大中型股：捷普 (JBL)、FactSet Research Systems (FDS)

週四

• 上午 5:30 （美國東部時間）| Challenger 9 月裁員報告：Challenger, Gray & Christmas 公司每月按行業追蹤裁員公告數量。
• 上午 8:30（美國東部時間） | 每周初請失業金人數：這項高頻勞動力市場數據可以深入了解首次和持續申請失業救濟金的情況。
• 上午 10:00 （美國東部時間）| 9 月 ISM 製造業採購經理人指數：該指數由供應管理協會發布，追蹤製造業採購經理對商業環境的看法。
• 上午 10:00（美國東部時間） | 8 月建築支出：建築數據是商業活動的領先指標。
• 下午 5:00 （美國東部時間）| 9月汽車總銷量：汽車是消費者的一項大宗消費品，因此汽車銷售趨勢有助於反映耐用品的需求。
• 聯儲局動態 : 巴金將與波士頓聯邦儲備銀行主席蘇珊柯林斯和堪薩斯城聯儲主席傑夫施密德共同參與小組討論，探討區域趨勢、勞動力動態和農村經濟狀況，隨後進行問答環節。紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯將主持與庫克在由該區域銀行主辦的小組討論。達拉斯聯邦儲備銀行主席將參加該區域銀行轄區舉辦的答謝活動，並參與由主持人引導的問答環節。
• 財報
  • 大中型股：埃森哲 (ACN)、耐吉 (NKE)、味好美 (MKC)

週五

• 上午 8:30（美國東部時間） | 9月就業情勢摘要：勞工部每月發布的這份重磅報告全面分析了上個月的就業、工資和工時情況。
• 上午 10:00 （美國東部時間）| 8 月份工廠訂單和耐久財訂單：這些指標有助於了解領先週期指標的潛在趨勢。

註：市值至少達到 2000 億美元的公司被歸類為“超大型企業”，其他公司則列於“大型和中型企業”部分。

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