華爾街一週展望：價格考慮

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潛在的第二波

上週我們獲得了重要的就業數據，本週我們將迎來重要的通脹數據。這兩者都是金融市場的重要驅動因素，但其影響力的大小取決於投資者對其威脅聯儲局雙重使命（最大就業和價格穩定）的看法。如果通脹的風險被認為比勞動市場更大，那麼價格數據發布時市場波動往往會比就業數據發布時更高。這正是我們目前所處的情況。

然而，年初評估潛在通脹並不容易，因為通脹往往在年初表現強勁，隨後才逐漸緩和。這種根深蒂固的季節性模式使得難以區分實際通脹發展與月度波動，為本週的數據增添了一層複雜性。

進一步使問題複雜化的是川普政府關稅政策的潛在影響。雖然這些措施可能還未反映在官方通脹指標中，但多位CEO已明確表示，他們會提高受關稅影響商品的價格。考慮到美國超過40%的進口來自墨西哥、加拿大和中國（這些關稅的目標國），價格上漲和第二波高通脹的可能性是存在的。

儘管過去兩週經濟增長預期已轉為負值，但持續的通脹壓力可能會阻止聯儲局減息。這種增長放緩與通脹上升的動態將被歸類為滯脹（可參考2022年上半年的情況），並對各類資產產生重大影響。

債券市場對通脹意外尤其敏感，而股票則表現出不同程度的通脹韌性。例如，防禦性行業如消費必需品或公用事業通常比依賴可支配開支的行業更能應對通脹環境，而黃金等資產通常也會受益。然而，保持全局視角至關重要。單次的通脹數據提供了重要見解，但更廣泛的趨勢才是影響市場和利率未來的關鍵。

經濟和收益日曆

週一

• 二月紐約聯儲消費者預期調查：這是一項衡量人們對通脹、就業前景、收入增長等方面預期的指標。
• 財報： Oracle (ORCL)

週二

• 二月NFIB小型企業樂觀指數：這項指標衡量小型企業主對當前和未來經濟狀況的感受。
• 一月職位空缺數：衡量企業對勞動力需求的關鍵指標是職位空缺數量，因為減少空缺比裁員更容易且更可取。

週三

• 二月消費者物價指數（CPI）：CPI是追蹤消費者價格趨勢最受歡迎的指標之一，也是市場觀察者的重要數據發布。
• 二月財政部報告：這份報告通過追蹤政府收入和支出來總結美國聯邦政府的預算狀況。
• 每週抵押貸款申請：抵押貸款活動反映了房地產市場的需求狀況。
• 財報：Adobe (ADBE), Crown Castle International (CCI)

週四

• 二月生產者物價指數（PPI）：PPI追蹤生產者面臨的價格趨勢，目前較週期高點已顯著下降。
• 每週失業救濟申請：這項高頻勞動市場數據提供了關於失業救濟申請的洞察。儘管勞動市場有所降溫，失業救濟申請數據持續顯示勞動市場依然強勁。
• 財報：Dollar General (DG), Lennar (LEN), Ulta Beauty (ULTA)

週五

• 三月密西根大學消費者信心指數：消費者對經濟狀況的感受會影響其消費習慣。這項調查特別關注通脹及其走勢。
• 財報：Jabil (JBL)

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