解碼市場：上升的風險與焦慮的衝動

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風險加劇

我們已經進入中東衝突的第二周。自上週專欄以來，油價週日晚間幾乎達到每桶120美元，這是由於供應中斷的擔憂與低流動性相交織。隨後，油價於周一下午跌至每桶90美元以下，這一波動顯示出市場的極端不穩定。儘管截至目前價格仍在90美元上下，霍爾木茲海峽仍然事實上處於封閉狀態，對全球市場構成風險。

上週我們分享了一張比較歷史油價衝擊的圖表。從中可以看出，這次衝擊的幅度有所增加。週末的尖峰使當前油價走勢變得難以忍受。

股票市場顯然處於緊張狀態，過去一周大多數標普500指數的行業都出現下跌，尤其是材料、消費耐用品和運輸類別受到特別重創。即使是通常防守性的消費品類別也受到影響，因為預期能源成本會上升。

在這樣的時期，感到不安且無法預測是非常正常的。作為投資者，最令人不安的可能是感覺自己完全被新聞周期左右。如果你也有這種感受，你並不孤單。

我們可以做什麼

儘管我們無法確定這場衝突何時或如何結束，但我們可以考慮是否應該重新評估自己的投資立場。

目前對能源成本上漲的預期壓力股市價格，但此時依然只是對成本可能對經營利潤的影響的預估。好消息是：標普500指數的利潤目前相當強勁，實際上遠超過趨勢。這對我來說意味著兩點：1）我們在此問題上有一個相當好的緩衝；2）如果利潤健康並且上升，股市不太可能經歷較長時間或較深的回檔。

不過，較高的能源成本需要時間才能在這些指標上顯現。而持續高企的能源價格可能會對公司利潤造成實質影響，但我們目前尚不清楚這是否將會發生。

與此同時，隨著第一季度即將結束，我們可以密切關注經營利潤是否會出現惡化的跡象。

觀察市場指標

在更短期內，我們會關注某些市場指標作為投資者情緒的試金石。值得注意的是，這些指標並不是買入或賣出的信號，它們僅僅是衡量市場情緒的指標和可能的支撐區域。

同時也要保持良好的視野：標普500指數在1月28日創下7,002的歷史新高，即使近期回調，也僅在最糟糕情況下出現5%的跌幅。我們尚未進入“修正”空間，通常而言，修正至少是10%的回撤。

儘管如此，我們正密切關注移動平均線，以衡量當前回調的嚴重性並確定希望指數反彈的區域。標普500指數目前交易水平低於其50日和100日移動平均線，但這些是短期指標，通常在波動性期間容易一度跌破。

200日移動平均線是我們需要關注的重要線。如果市場繼續回調，我所跟隨的市場技術分析師都在關注這個支撐位。此時指數仍然穩定地高於200日移動平均線。

如果我們接近200日移動平均線，希望是回調已經耗盡，可能會在此反彈。時間將會證明，但市場中一個常見的現象是，在期待持久的復甦之前，必須讓市場充分釋放壓力。

市場技術分析師Chris Verrone在Strategas Research Partners密切關注的另一個指標是，以20日低點交易的股票百分比。他認為，當這一比例達到50%時，市場的回調基本結束。儘管我們尚未達到這一點，但我們正日益逼近。

做更困難的事

在SoFi，我們的一個價值觀是「做正確的事：如果不確定，就做更困難的事。」在這個時期，有一件事是肯定的：我們誰都無法確定。在這樣的情況下，我們應該做更困難的事。

當然，困難的事情可能因人而異，但一般而言，投資者在這樣的時期很難保持冷靜。在動蕩的情況下，做些事情產生了控制感。對於其他人來說，更困難的事情可能是考慮買入受到沖擊的市場部份。

無論哪種情況，困難的事情是避免「驚慌」。我從未見過任何投資者在情緒驟變後感到好轉。請密切留意市場信號，關注指標，保持良好的視野。我們將繼續這樣做，並隨時向您更新。堅持下去。

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