通脹、通脹、還是通脹

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概覽

• 最新消息: 10 月消費者物價指數（CPI）將於週二上午公佈，隨後反映批發通脹的生產者物價指數（PPI）亦會在週五登場。

• 背景分析: 受伊朗戰事影響，汽油及柴油價格維持高位。與此同時，因市場抛售人工智能（AI）基礎建設股及科技板塊，過去兩週美債息率及加息預期雙雙回落。

隨着中期選舉塵埃落定，華爾街的目光再度聚焦於這位「老對手」：通脹。本週消費者及生產者物價指數將接連出爐。

不過，週二公佈的 CPI 報告並非尋常數據。由於政府停擺影響，美國勞工統計局（BLS）將不會公佈按年（YoY）變幅數據，這意味着投資者能參考的年度對比指標將大幅減少。

因此，按月（MoM）數據將成為市場各方分析研判的最關鍵依據。現時投資者最關注的，莫過於高企的能源成本是否正逐步滲透至整體供應鏈以至核心 CPI（Core CPI）之中。

目前，交易員已減弱對聯儲局於 12 月議息會議加息的押注。市場主流看法是，當局或會再觀望一至兩個月，讓市場機制自行調節：若股市持續回調，加上美伊達成具持久性的和平協議，整體經濟活動與通脹壓力或無需聯儲局出手便會自然降溫。

本週議程

週一

• 上午 10:00 (美國東部時間) | 9 月批發庫存及銷售數據: 批發商與零售商是工業製成品銷售過程中的核心中介，亦是商品供應鏈的關鍵一環。
• 上午 11:00 (美國東部時間) | 10 月紐約聯儲銀行消費者預期調查: 此項調查用作衡量大眾對通脹走勢、就業前景、薪酬增幅等方面的預期。
• 聯儲局官員發言 : 芝加哥聯儲銀行行長古爾斯比（Austan Goolsbee）將出席大芝加哥領袖論壇的問答環節；里士滿聯儲銀行行長巴爾金（Thomas Barkin）將在大格里爾商會活動上發表演講並回答現場提問。
• 財報
  • 中大型企業: KKR & Co (KKR), Constellation Energy Co (CEG), Occidental Petroleum (OXY), Ferguson PLC (FERG), Skydance (SKYD), Take-Two Interactive Software (TTWO), NRG Energy (NRG)
    
    

週二

• 上午 6:00 (美國東部時間) | 10 月 NFIB 小型企業信心指數: 反映小型企業老細對當前及未來經濟前景的看法與信心。
• 上午 8:15 (美國東部時間) | ADP 每週就業人數變動: 該調查可透視私營機構每週就業情況的最新趨勢。
• 上午 8:30 (美國東部時間) | 10 月消費者物價指數: 追蹤消費端價格趨勢最常用的指標之一，亦是市場各界緊盯的焦點重頭戲。
• 聯儲局官員發言: 聯儲局理事沃勒（Christopher Waller）將就英倫銀行貨幣政策相關議題發表主題演講；堪薩斯聯儲銀行行長施密德（Jeff Schmid）將出席由達拉斯聯儲主辦的經濟與能源爐邊對談；費城聯儲銀行行長保爾森（Anna Paulson）將在地區聯儲活動上剖析經濟前景。
• 財報
  • 中大型企業: TransDigm Group (TDG)

週三

• 美股照常開市，美債市場因退伍軍人節休市。
• 上午 7:00 (美國東部時間) | 每週按揭貸款申請數據:按揭申請情況能直接反映樓市的實質需求。
• 財報
  • 中大型企業: Vylor (VYLR)

週四

• 上午 8:30 (美國東部時間)| 每週首次申領失業救濟人數: 反映勞工市場最新動態的高頻數據，涵蓋初次及持續申領失業援助的情況。
• 上午 10:00 (美國東部時間) | 10 月二手樓銷售數據: 每個月大部分成交均來自二手樓物業，其表現直接為整體樓市奠定基調。
• 下午 2:00 (美國東部時間) | 10 月財政部月度財政報告: 透過追蹤美國政府的整體收支，總結聯邦財政預算狀況。
• 聯儲局官員發言: 克利夫蘭聯儲銀行行長哈馬克（Beth Hammack）將於俄亥俄州立大學與商學院學生對談；芝加哥聯儲行長古爾斯比（Austan Goolsbee）將於 Yahoo! Finance Invest 2026 論壇參與問答；三藩市聯儲行長戴利（Mary Daly）將在史丹福經濟政策研究所就 AI 時代的經濟政策發表主題演講；紐約聯儲銀行行長將參與加州大學伯克利分校主辦的小組研討。
• 財報
  • 超大型企業: Cisco (CSCO), Applied Materials (AMAT)

週五

• 上午 8:30 (美國東部時間) | 10 月生產者物價指數 (PPI): 追蹤生產商面臨的物價走勢，目前該指數已較今輪週期的高位顯著回落。
• 聯儲局官員發言: 戴利（Mary Daly）將於內華達大學拉斯維加斯分校商業與經濟研究中心舉辦的「展望 2026」活動上演講；聯儲局副主席傑斐遜（Philip Jefferson）將出席加州大學聖地牙哥分校的經濟圓桌會議。

備註：市值達 2,000 億美元或以上的企業界定為「超大型企業」（Mega-Caps），其餘則列入「中大型企業」（Large & Mid-Caps）。

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